從近日國內鋼材市場價格的走勢上看，上半年鋼價繼續上漲的動力不足。 　　一、下游需求已開始轉弱。我們從第一季度相關數據可以看到，汽車、家電制造業的需求開始轉淡，目前，這一態勢仍在延續。據了解，一些大型家電企業生產和訂單繼續轉弱，而5月份是汽車等行業傳統生產淡季。我們拿房地產等建筑行業而言，一些地方政府保障性住房開工情況尚可，但難以在現有基礎上大幅放量。　　二、鋼廠仍然在開足馬力生產，供應量仍在增加。據了解，4月中上旬全國粗鋼日均產量估算值為192萬噸左右，唐山地區高爐開工率超過95%，河北及天津一帶線螺軋機產線開工率則上升至85%左右，均為近兩年歷史較高水平，直接預示著后續資源投放量的增加。另外，5月份主導鋼廠熱軋卷、冷軋板及合金鋼板訂貨比例高企同樣預示著后期社會資源將增加。從目前態勢來看，鋼材社會庫存可能在5月份出現階段性增加，將對市場產生一定影響 。　　三、原料價格上行的動力也再減弱。目前，第二季度協議礦價格還是當前鐵礦石現貨價格，均處于較高水平，鋼廠生產成本高企，能夠從生產成本角度對市場起到支撐作用。不過，當礦石達到前期高點附近時，鋼廠及貿易商風險意識增強，再加上前期階段性集中補庫，共同導致鐵礦石現貨價格續漲動力減弱。同時，從中長期運行態勢來看，鐵礦石運行趨勢不但受鋼價走勢的影響，與國際大宗商品走勢也呈現同性，而包括倫銅、原油在內的國際大宗商品進一步上漲動力均不足，鐵礦石價格中期向下的概率較大。 　　四、緊縮預期較為明顯。3月份CPI同比漲幅達5.4%，創下2008年8月份兩次以來32個月的新高。盡管央行在4月份兩次出臺緊縮政策，但目前輸入性通脹壓力依舊明顯，4月份CPI5.3%，其數據仍難樂觀，市場對于“五一”節小長假后緊縮預期較為明顯。同時值得注意的是，本輪緊縮周期已持續半年左右，政策作用正在疊加，累計效應有望在未來一段時間顯現。除此之外，國家對于房地產調控決心不改，不排除進一步出臺相關政策的可能。